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本周A股冲高回落,沪指周一盘中曾触及3700点的年内高位,但随后金融与消费板块陆续回调,拖累指数震荡回落,存量博弈特征明显。

机构普遍认为,本周市场调整不影响本轮跨年行情节奏,内外部扰动只在周线层面影响行情,但影响将迅速消散,预计蓝筹行情的趋势不变。

市场整固后或逐步企稳

海通证券策略团队表示,节奏上,岁末年初行情仍值得期待。原因有三:一是稳增长政策发力;二是根据历史规律,A股以ROE刻画的盈利周期尚处在回升中;三是回顾历次岁末年初躁动行情,跨年行情通常每年都有。今年7至10月,市场表现较弱,叠加当前阶段估值尚可,流动性较为充裕,岁末年初的跨年行情值得期待。

兴业证券策略团队同样认为,跨年行情将在市场“犹犹豫豫”、指数震荡抬升、板块交替轮动中拾级而上。

兴业证券表示,本轮跨年行情类似往年“春季攻势”,同样是一段业绩空窗期、政策及流动性放松预期升温窗口。并将是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。而由于行情核心驱动力大多来自政策预期及风险偏好的升温,因此也容易受到短期利空因素的扰动。本周市场波动,主要受海外流动性收紧预期、疫情蔓延担忧等因素影响。但当前跨年行情的大逻辑依旧成立,短期震荡后市场仍将拾级向上。

华西证券策略团队认为,英美央行的鹰派转向叠加变异毒株的扩散,使A股受海外市场影响出现一定波动。但国内防疫更及时有效,因此国内经济受疫情影响小于国外。

A股受短期扰动将带来布局良机,市场整固后有望逐步走稳。后续逆周期、跨周期政策将提振市场风险偏好。维持看好A股的观点,而因结构性行情延续,对板块、个股应不追高、不杀跌。

预计蓝筹行情趋势不变

本周,以白酒、金融为代表的蓝筹板块再度回调。

对此,中信证券策略团队表示,内外部扰动只在周线层面影响蓝筹行情的节奏,但影响将迅速消散,岁末年初各领域政策逐步进入凝聚合力的阶段,预计蓝筹行情趋势不变。

中信证券表示,首先,个别房企的信用事件和散点疫情影响了市场对经济修复节奏的预期,但逐季向好趋势未变;海外流动性收紧的节奏在加快,但预计对A股影响有限;最后,年底市场博弈加剧,高位板块分歧不断加大,增量入场资金也不断累积,预计将带动存量资金继续进行“高低切换”。

中金公司表示,全球经济周期“反转”,政策“外紧内松”、增长“外下内上”,中国资本市场相较全球正处于较为有利的环境。风格方面,中金公司认为“稳增长”主线仍将延续。今年以来相对强势的部分制造成长风格可能会暂时处于落后状态,市场风格可能暂时呈现“大强小弱”格局。

严管“假外资”

对外资流入整体影响较小

今年以来,北向资金累计流入规模已超4000亿元,较2020年全年净流入规模实现翻番。

周五盘后,证监会发布消息,就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见。此次修订着重对内地投资者返程交易行为作出规范,对所谓“假外资”实施严格监管。

粤开证券策略团队表示,预计新规对北向资金流向的长期影响较小,“真价投”应无惧“假外资”退出。未来北向资金有望继续保持净流入,助推A股跨年行情。

粤开证券认为,沪深港通机制开通以来整体运行平稳,在扩大资本市场双向开放,引入境外长期资金等方面发挥了积极作用。长期来看,在资本市场持续对外开放,A股吸引力逐步增强背景下,新规对外资流入整体影响较小,主要有以下四方面原因:一,无论从交易规模还是投资者数量看,内地投资者返程交易的占比较小。二,政策给予了充分的过渡消化时间,且在过渡期后还可以进行卖出交易。三,通过复盘过去几年北向资金大幅流出月份的情况,一般是受到重大事件影响。四,整体看,近年北向资金持续流入A股,长期看好中国市场。

粤开证券表示,北向资金整体风格较为稳定,寻求长期配置,且前瞻性更强。近阶段北向资金大规模流入主要是因为我国经济预期边际好转,稳增长政策逐步发力有望提振经济,流动性处于边际宽松阶段,权益类资产基本面预期出现好转。从历史走势看,北向资金持续流入对市场情绪回暖和风险偏好提升有明显助推作用,或有助于A股上演跨年行情。


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